Page 11 - Журнал "МеталлЛайф" №1/I полугодие 2018 г.

Прогноз рынка стали

российская

черНая металлургия:

ПрогНоз до 2022 года

Белая Полоса На рыНке черНых
металлов закаНчивается, АКРА

Но кредитосПосоБНость
российских Производителей
улучшится Прогноз подготовлен

в соответствии с Общими
В 2017 году на мировых рынках цены на черные металлы и сырье выросли принципами прогнозирования
на 20 %. С 2018-го по 2020-й ожидается их коррекция. Рынки угля существенно социально-экономических
перегреты: сказываются последствия циклона «Дебби» в Австралии и неспо- показателей АКРА.
собность угольной промышленности США резко нарастить объемы предло-
жения на предприятиях, закрытых в период низких цен на сырье (2014–2015). Автор Максим Худалов
Дефицит на рынке графитированных электродов, применяемых в электроста- Кредитное Рейтинговое Агентство
леплавильном производстве, спровоцировал рост цен на чугун. Такое разви- (АКРА)
тие событий оказало поддержку рынку железной руды. Уже в 2018 году цены
на коксующийся уголь премиальных марок (текущая средняя цена 168 долл./т) www.acra-ratings.ru
и на руду (текущая стоимость 84 долл./т) начнут снижаться и к 2022 году до-
стигнут 140–150 долл./т (FOB Австралия) и 63 долл./т (CIF Циндао).

К 2022 году производство стали в РФ обновит исторические максимумы, пре-
одолев отметку в 74 млн т. Снижение ставок ипотечного кредитования будет
способствовать подъему сектора — объемы ввода в эксплуатацию жилья уве-
личатся (с 80 млн кв. м в 2016 году до 89 млн кв. м к 2022-му). Кроме того, вы-
растет доля многоквартирных домов, для строительства которых используется
больше стального проката: с 60 % в 2016-м до 75 % к 2022-му.

Российские экспортеры, поддерживаемые слабым рублем и низкой инфляцией,
увеличат экспорт сырья (угля и железной руды). К 2022 году экспорт коксую-
щегося угля и поставки на внешние рынки железорудных окатышей вырастут
до 26 млн т и до 13 млн т (на 3 млн т и на 1 млн т по сравнению с уровнем
2016 года). К концу прогнозного периода экспорт стальных полуфабрикатов
также незначительно увеличится, до 16 млн т.

На внутреннем рынке РФ рост цен на стальной прокат сменится коррекцией,
однако их уровень позволит компаниям по-прежнему поддерживать высокую
кредитоспособность: средняя рентабельность по FFO останется выше 25 %,
1
а рентабельность по FCF будет находиться в устойчивой положительной зоне.
2
Кредитоспособность российских производителей черных металлов повысит-
ся. Так, усредненная долговая нагрузка (общий долг/FFO), которая в прошлом
году находилась на уровне 2,59х, к 2017-му и 2018-му сократится до 2,3х и до
2,15х. В результате с 2017 по 2018 год усредненный уровень кредитоспособ-
ности компаний отрасли может продолжать расти (с высокого, достигнутого
в прошлом году, до очень высокого) при условии, что капитальные затраты
останутся неизменными.

1 FFO (funds from operations) — денежные средства от операций.
2 FCF (free cash flow) — свободный денежный поток.

Данный материал подготовлен АКРА и носит сугубо информационный характер. Информация должна рассматриваться пользователями исключительно как мнение АКРА и не является советом,
рекомендацией, предложением покупать, держать или продавать ценные бумаги или любые финансовые инструменты, офертой или рекламой.
№ 1_2018 г. 9