Page 14 - Журнал "МеталлЛайф" №1/I полугодие 2018 г.

Прогноз рынка стали

железНая руда Рисунок 4. Прогноз роста строительства и промышлен-
стаБилизируется ного производства

в диаПазоНе 60–70 долл./т CIF

Сокращение экспорта графитированных электродов из Ки-
тая (экологическая ситуация в стране продолжает ухуд-
шаться) спровоцировало рост цен на железную руду с 2016
по 2017 год. Это привело к снижению загрузки электроста-
леплавильных мощностей в мире. В результате спрос на лом
упал, а спрос на сырье для доменного производства вырос.

АКРА ожидает, что в период с 2017 по 2022 год до трети
китайских предприятий по добыче железорудного сы- Источник: Росстат, макропрогноз АКРА
рья будет закрыто: спрос на руду будет удовлетворяться к 2022-му) на фоне прогнозируемого роста строительства.
за счет более экономически эффективных производителей При этом с 2017 по 2022 год производство стали увеличит-
из Австралии и Бразилии. В результате в течение следую- ся с 70,5 млн до 73,8 млн т, что позволит загрузить мощно-
щих пяти лет добыча этого вида металлургического сырья сти отечественных сталеваров до уровня 82 %.
в Китае снизится до 240 млн т/г. (-121 млн т/г. к 2016 году),
а Австралия и Бразилия нарастят производство: на 240 С 2017 по 2020 год цены на стальной прокат на внутрен-
и 300 млн т/г. соответственно. нем рынке (на фоне их ожидаемого падения на мировом)
могут снизиться с 29 600 до 27 700 руб./т3 горячеката-
Учитывая тот факт, что китайские производители, явля- ного листа. Арматура за указанный период подешевеет
ясь маржинальными поставщиками железной руды на ми- с 26 800 до 25 160 руб./т. Снизится и стоимость сырья для
ровом рынке, оказывают большое влияние на конечную черной металлургии. В 2022 году цены на железорудный
цену, АКРА ожидает снижения прогнозных цен до уровня концентрат упадут до 3 650 руб./т (в 2016-м его стоимость
60–70 долл./т. составляла 4 500 руб./т). С 2016-го по 2022-й тонна кон-
центрата коксующегося угля ценных марок (Ж, ГЖ) под-
Рисунок 3. Прогноз мировых цен на железную руду ешевеет на 1 000 руб. В результате цена на него опустится
до 8 100 руб./т.

кредитНое качество отрасли
растет

АКРА прогнозирует нисходящий тренд цен на стальную
продукцию черной металлургии. Однако для компаний
отрасли достигнутые уровни окажутся благоприятными:
Источник: USGS, Metals and Mining Intelligence, прогноз АКРА основной период инвестиционного цикла в отрасли завер-
шился с 2004 по 2014 год, а значит, даже на фоне ухудшаю-
щейся конъюнктуры кредитное качество компаний отра-
ПотреБлеНие стали в рФ сли будет улучшаться.
Будет расти, а цеНы В своем прогнозе АКРА использует данные отчетности
Несколько сНизятся публичных компаний черной металлургии. По оценкам
Агентства, текущий сценарий динамики рынков стали
В 2016 году, как и ожидалось, показатели отрасли строи- и сырья (без учета изменений долговой нагрузки) указы-
тельства — одного из основных потребителей российской вает на возможное повышение средневзвешенного уровня
стали — по сравнению с рекордным 2015-м (когда было вве- кредитоспособности отрасли. Так, усредненный уровень
дено в эксплуатацию 85 млн кв. м жилья) достигли 80 млн долговой нагрузки к FFO до изменения оборотного ка-
кв. м. Причина — снижение ставок по ипотеке, которое питала и чистых процентных платежей снизится с 2,539
АКРА предсказывало в своем предыдущем прогнозе. Резкое в 2016 году до 2,3х в 2017-м и до 2,15х в 2018-м. Поскольку
замедление инфляции в 2017 будет и дальше (в отсутствие показатели операционного денежного потока до налогов
значимых экономических шоков) способствовать пониже- и фиксированных платежей улучшатся, а индикаторы дол-
нию ставки, подстегивая рост ипотечного кредитования. говой нагрузки и обслуживания долга (долг к FFO) сокра-
тятся, оценка усредненного уровня кредитоспособности
АКРА ожидает увеличения потребления в России сталь- российских предприятий черной металлургии повысится
ного проката (с 38,4 млн т в 2016 году до 41,4 млн т с высокой до очень высокой.

12 № 1_2018 г.